terça-feira, 8 de maio de 2012

Cimpor - facetas de uma OPA, no País dos saldos

A Cimpor é um dos casos de maior sucesso na internacionalização de uma grande empresa portuguesa com actividade relevante em Espanha, Cabo Verde, Brasil, Egipto, Turquia, Tunísia, Marrocos, África do Sul, Moçambique, China e Índia. Infelizmente, há muito que o centro de decisão deixou de ser português pois os maiores accionistas, são ambos brasileiros: Camargo Corrêa e Votorantim. A primeira lançou uma OPA (Oferta Pública de Compra) à Cimpor, ao preço de 5,50€ por acção e a segunda diz que não aceita a proposta. A portuguesa Semapa tentou reagir, mas a CGD e o Fundo de Pensões do BCP informaram que já decidiram vender na OPA. O PS pela voz do deputado e ex-presidente da AICEP, Basílio Horta, contestou a decisão da CGD e na minha opinião, com fundadas razões. Mandou a necessidade, mais que a oportunidade, pois ainda há menos de dois anos, a CGD recusou vender numa OPA à Cimpor de valor bem superior. A administração da Cimpor, sem se comprometer excessivamente, sempre disse que entende que o valor é baixo e não reflecte o real valor da Cimpor nem um prémio de controlo. A Camargo Corrêa, está agora a tentar negociar permutas de fábricas no exterior, com a Votorantim e esta a fazer "render o peixe" até alcançar os seus objectivos. Nesta conjuntura económica de falta de liquidez, o mercado bolsista lisboeta, ao estabilizar a cotação no valor da OPA, evidencia que já não acredita em grandes alterações. A CMVM (Comissão de Mercados de Valores Mobiliários), que como regulador tem uma palavra decisiva vai seguramente estar atenta aos contornos da proposta e aos termos da permuta. Mas tudo estará já quase decidido e o futuro da Cimpor (que de portuguesa já tinha pouco), no final desta OPA, não terá quase nada e não passará de uma "filial" da Camargo Corrêa. É que, o que realmente está em disputa, é o mercado brasileiro, principal, mais lucrativo e dinâmico activo da Cimpor e ainda uma bem sucedida internacionalização sobretudo na Ásia e na África, em países com um potencial de crescimento elevado.

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